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旺報【記者葉文義╱台北報導】亞太貨幣對美元啟動新一輪貶值走勢，瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區外匯分析師陳得能表示，由於未來3至6個月出現中等個位數下跌的可能性較高，仍建議投資者對亞太貨幣部位避險（對沖），尤其是經常帳逆差貨幣，但不包括日圓，在全球金融市場不確定性進一步上升的情況下，日圓在短期內將保持穩定甚至走強。由於市場擔心中美貿易戰持續升級，對於人民幣進一步貶值預期再起，離岸人民幣上周一度貶破6.91，創下8月中旬以來新低。人幣兌美元朝七靠近摩根大通在最新報告指出，預計中美貿易衝突會持續升級，預計美元維持強勢和人民幣將進一步走貶，估計今年底人民幣兌美元就會跌破7大關。美銀美林近期也把明年第1季人民幣匯率預期由原先的6.9調降至7.05，市場對於人民幣匯率看衰預期再起。瑞銀財富管理投資總監辦公室分析師Dominic Schnider施奈德表示，近幾個月來，美元兌人民幣匯率與大陸出口成長的負相關性日益明顯，且短期內這個現象將會越來越強。他建議投資者對人民幣部位避險，因其收益仍大於成本。亞太貨幣對美元貶值情況一直在變化。4至6月期間，亞太貨幣的跌勢非常明顯和普遍。7月亞太貨幣進一步走弱，但跌勢有所減緩，只有人民幣跌幅顯著。自8月以來，亞太貨幣分為兩個陣營：經常帳盈餘國家的貨幣（泰銖、日圓、新加坡幣和韓元）表現更為穩健；而經常帳逆差國家的貨幣（印度盧比、印尼盾、菲律賓披索、澳幣和紐幣）則繼續下滑。對於後者，與過去20年來其他下跌期間相比，目前的按年跌幅已達到第60至80百分位。亞太貨幣跌勢尚在陳得能表示，瑞銀同意亞太貨幣跌勢基本已經結束的看法，但短期內或許還餘波未平。判斷市場是否即將見底或逆轉，需要觀察以下跡象是否出現：對於印度盧比、印尼盾和菲律賓披索等新興市場貨幣而言，匯率見底需要三個條件：首先，央行進一步收緊政策。瑞銀認為未來6至12個月內，短期利率需要上漲50至100個基點才能抵消美國升息的影響。其次，經濟活動放緩並在較低水準上持穩，以部分抵消貿易逆差走高。這意味著上述經濟體的工業生產較目前水準下降2%，以反映資本支出和進口放緩。第三，原油價格見頂也有助於紓緩外貿平衡惡化及通膨上升帶來的陣痛。對於澳幣和紐幣等已開發國家貨幣而言，經濟成長放緩可能於事無補。澳洲的經常帳逆差一直在縮小，紐西蘭的逆差基本保持穩定。對澳幣和紐幣來說，國內經濟活動和全球成長前景更趨明朗化有更重要的影響。因此，中美貿易緊張局勢的任何緩和跡象都至關重要，因為貿易爭端的解決將支撐大宗商品價格，改善澳紐兩國的貿易條件，並有助於收窄其與美國不斷擴大的利差。